全球服飾產業爆發,台灣紡織衝上浪頭

2019-05-09
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今年 3 月《富比士》(Forbes)雜誌公布全球富豪排行榜,其中全球流行服飾業知名品牌 ZARA 的母公司 Inditex 集團創辦人阿曼西歐‧奧特加(Amancio Ortega),以總資產 627 億美元排名第 6,讓人見識到這位流行服飾業泰斗的驚人實力。

全球品牌服飾產業蓬勃發展  ZARA 創辦人身價暴漲

近年來,無論是流行服飾或運動服飾在全球都掀起一波成長浪潮,其中又以西班牙的 Inditex 集團最具代表性,其營收在 2009 年度僅 111 億歐元,至 2018 年度已達 261 億歐元,成長了 1.35 倍。Inditex 集團的快速成長也讓阿曼西歐‧奧特加的身價暴漲。

而隨著全球服飾產業蓬勃發展,也讓原本被稱為夕陽產業的台灣紡織業找到第二春,其中最具代表性的是從事針織彈性布料生產及成衣代工的儒鴻,以及台灣成衣代工業的龍頭聚陽,都因站在產業浪頭上,營收及獲利跟著翻漲,股價更是讓許多高科技公司望塵莫及。

其實全球品牌服飾集團幾乎都與台灣紡織業有著密切關係,其中上市櫃的紡織類股,從上游的化纖,中游的紡紗、織布及染整,到下游的成衣加工等,關聯著數十家公司。因此,從知名品牌服飾集團的營收及獲利,將可窺知台灣紡織類股的未來,其中年營收超過 150 億美元的品牌服飾集團更值得了解其動向。

首先來看 Inditex 集團,該集團旗下有 ZARA、Bershka、Stradivarius 等品牌,除深耕歐洲市場外,近年來又積極擴展北美、中南美及亞太市場,至今年 1 月底全球總店數達 7,490 家,其中在中國有 589 家,在香港及台灣分別有 35 家及 22 家,合計達 646 家。

Inditex 集團 2018 年度(至 2019 年 1 月 31 日止)營收為 261.45 億歐元,年增率 3.19%,稅後純益 34.44 億歐元,年增率 1.96%。近年來持續拓展網購業務(含行動網購,下同)的 Inditex 集團,2018 年度網購業務營收達 32 億歐元,年增率 27%,營收占比 12%,營運展望持續看好。

H&M、GAP 虛實通吃  NIKE、adidas 深耕亞太

至於瑞典的 H&M 集團旗下共有 H&M、COS、Monkey 等品牌,至 2018 年 11 月底全球總店數 4,968 家,其中營收排名前 5 大為德國、美國、英國、法國及中國。H&M 集團在中國的店數已達 530 家,僅次於美國的 578 家,是其在亞洲的重要市場。

H&M 集團 2018 年度(至 2018 年 11 月 30 日止)營收為 2104 億瑞典克朗,年增率 5.2%,但因毛利率下滑及增加資本支出,管銷費用提高,以致稅後純益衰退 21.8% 至 126.52 億克朗。

近年來積極開拓網購業務的 H&M 集團,2018 年度網購金額達 300 億克朗,年增率 22%,營收占比達 14.5%,近期又在美國、義大利及比利時建置新物流系統,展現其透過實體店面及網購平台通吃全球流行服飾市場大餅的強烈企圖心。

由於歐洲服飾品牌集團快速崛起,美國服飾品牌集團也不甘示弱,例如 GAP 集團近年來就大舉進軍亞洲及歐洲市場。GAP 集團旗下有 GAP、Old Navy、Banana Republic 等品牌,至 2019 年 1 月底全球總店數 3,666 家。

GAP 集團 2018 年度(至 2019 年 2 月 2 日止)營收為 165.8 億美元,年增率 4.57%,稅後純益 10.03 億美元,年增率 18.28%。除實體店面外,GAP 集團也積極拓展網購業務,網購的營收從 2005 年以來平均年複合成長率超過 10%,營運潛力不容小覷。

而美國最大運動品牌耐吉(NIKE)集團,主要產品包括運動鞋、運動服飾及運動用品,旗下有 NIKE、Converse、Jordan 等品牌,除批發外,也在全球各地設立零售通路。NIKE 集團 2018 年度(至 2018 年 5 月 31 日止)營收達 363.97 億美元。

由於美國消費市場持續復甦,NIKE 集團 2019 年度前 3 季(至 2019 年 2 月 28 日止)營收為 289.33 億美元,年增率 8.74%,而在營收成長、毛利率提高、有效稅率降低及平均流通在外股數減少等有利因素下,稅後純益達 30.4 億美元,年增 282%。

如果以 NIKE 集團 2019 年度前 3 季的營收來看,運動鞋約占 64.4%,運動服飾約占 31.6%、運動用品約占 4%,其中運動鞋及運動服飾在 2019 年度前 3 季營收年增率分別達 13% 及 12%,其中大中華區營收年增率達 23%,營收占比已達 15.59%。

另外,德國阿迪達斯(adidas)集團主要產品包括運動鞋、運動服飾、運動用品等,旗下有 adidas 、Reebok 等品牌。除批發業務外,adidas 集團近年來也積極拓展概念店、廠商直銷中心(Factory outlets)及特許店等零售通路。

adidas 集團 2018 年度營收為 219.15 億歐元,年增率 3.3%,稅後純益為 17.02 億歐元,年增率 45.1%。若從 adidas 集團 2018 年度的營收來看,北美及亞太市場的年增率都達 15%,其中亞太市場營收占比達 32.6%,排名第 1,超越歐洲市場的 26.7% 及北美市場的 21.4%。

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▲ adidas 集團積極搶攻亞太市場,在亞太市場的營收占比已超越歐洲及北美市場。

迅銷控股插旗全球快速展店  台灣紡織類股可望受惠

相較於歐美服飾集團,日本的迅銷控股(Fast Retailing Co. Ltd)近年來成長也很快速,年營收已超過 2 兆日圓。該集團旗下有優衣庫(UNIQLO)、GU 等品牌,1991 年開始向海外發展,近年來在北美、歐洲及亞太等市場快速展店,至 2018 年度止全球總店數達 3,445 家;其中 UNIQLO 品牌在中國的店數達 633 家,在南韓、台灣及香港也分別有 186 家、65 家及 28 家,展店速度驚人。

迅銷控股 2018 年度(至 2018 年 8 月 31 日止)營收達 2.13 兆日圓,年增率 14.4%,稅後純益 1,548.11 億日圓,年增率 29.79%。其中 UNIQLO 國際 2018 年營收達 8,963 億日圓(年增率 26.6%),已超越 UNIQLO 日本的 8,647 億日圓(年增率 6.7%),而且 2018 年的營業利益已逼近日本 UNIQLO。

由於海外持續展店、網購業務穩定成長,迅銷控股預估 2019 年度(至 2019 年 8 月 31 日)營收可達 2.3 兆日圓,年增率 8%,稅後純益 1,650 億日圓,年增率 6.6%,持續穩定成長步伐。

在品牌服飾集團快速成長下,台灣紡織類股將可望受惠,其中包括中、下游的儒鴻、聚陽、南緯、福懋、台南企業、年興,東隆興、利勤、集盛、新紡、力麗,以及上游的化纖業者台化、南亞、遠東新、南紡等,業績都可望跟著水漲船高。

(本文由 財訊 授權轉載)

source:
http://finance.technews.tw/2019/05/05/textile-industry-taiwan/